Strive首席信息官解读MicroStrategy股票为何优于比特币表现-美国加密货币新闻

欢迎来到美国加密货币新闻晨间简报——为您带来当天加密货币领域最重要动态的简要概述。在这篇文章中，我们将深入探讨MSTR（MicroStrategy）的内在价值与市场表现，并分析Strive的首席投资官Jeff Walton对该公司的独特看法。通过对资本结构的理解，Walton认为，加密货币的未来发展不仅取决于价格波动，更在于如何利用动态资本市场策略持续创造价值。

Jeff Walton的独特视角

Strive的首席投资官Jeff Walton指出，市场上对MicroStrategy（MSTR）的普遍看法存在根本性误解。大多数投资者可能将MSTR视为一种杠杆比特币的替代品，但Walton认为，这种看法过于简单。MSTR实际上是一个资本市场引擎，它的目的是在长期内不断增加每股比特币的敞口。

MSTR的投资逻辑

回顾Walton在2021年的投资经验，他在6月时以约2.5倍的市净资产值购入MSTR股票，当时股价已有50%的下跌。他坦言，这一决策并非基于短期市场情绪，而是基于对公司长远运营的理解。尽管MSTR的股价在之后经历了将近90%的暴跌，他依然看好公司的基本财务逻辑。

核心资产与债务管理

Walton强调，MSTR持有的比特币数量及其债务管理能力是支持其存在的重要因素。根据他的分析，该公司截至2022年底持有的129,999枚比特币，使得名义债务在某个时间点超过了资产价值。尽管账面数据不尽如人意，但Walton认为这种结构性的管理带来了真正的安全保障。

展望未来：资本结构的潜力

展望未来，Walton预计到2025年，MicroStrategy将持有672,497个比特币。他指出，从风险管理的角度来看，公司的资本市场活动显著降低了普通股的风险，同时增加了每股比特币的敞口。当前的净资产值已经高于他最初的投资成本，这意味着即使MSTR不再购买比特币，其股票结构仍然可能优于直接持有比特币。

投资者的看法

这一观点并非没有争议。一些分析师反对Walton的看法，认为MSTR的结构性优势可能会在市场波动中显得脆弱。尤其是MSTR的股票在某些市场环境下表现不如比特币，甚至在一些近期交易中接近或低于1倍的市净值。此种情况引发了市场对其未来稳定性的担忧。

批评与预警

一些评论家，如彼得·希夫，对MSTR的策略持批评态度，认为其平均比特币成本可能意味着投资者的年收益处于相对低位。此外，生态系统的变动，例如比特币市值持续低于1倍，也可能引发抛售，影响其长期股价稳定性。

机构投资的持续兴趣

尽管面临挑战，机构投资者对比特币和MSTR依然保持兴趣。业内人士透露，美国大型银行正考虑与MicroStrategy的合作。MSTR首席执行官Michael Saylor称，银行的接受度将成为2026年比特币发展的关键因素，而不仅仅是价格波动。

结语：时间与结构的重要性

Walton最后强调，真正促成投资回报的因素是时间和资本结构，而非单纯的市场时机。面对未来的市场波动，MSTR的投资者可能需要重新评估市场环境与自身投资策略，寻找长期增长的潜力。

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