2026年Outlook第一层分析

在2025年，随着市场的整体表现逐渐疲软，第一层（L1）区块链的活动开始出现了日趋明显的分化趋势。各个平台在角色和叙事上愈发不同，投机资金的流向集中于少数高吞吐量的生态系统，而以太坊则借助第二层（L2）的发展与费用降低，成功巩固了作为结算和数据可用性中心的宝贵地位。稳定币作为生态系统的核心应用，也在这一过程中不断发力，催生出专门打造的“稳定链”。与此同时，注重隐私性和性能优化的多样化L1链正在为未来的增长做好准备。本文将深入探讨2025年L1代币市场的动态变化及其可能的未来走向。

投机与和解

在2025年，尽管市场整体趋势乏力，L1代币的零售需求仍主要由投机驱动。模因币的超级周期成为了这一现象最为明确的体现，激烈的市场竞争使得如Solana和BNB Chain等高吞吐量平台成为了理想的交易场所。Solana在去中心化交易所（DEX）交易量方面几乎全年来领先，尽管在六月份和八月份短暂被BNB Chain和以太坊超越。

在此期间，Solana的DEX交易量在一月一度创下历史新高，部分归因于模因币的流行，其中的模因币如$TRUMP和$MELANIA等热度不减，成功吸引了大量流动性。尽管模因币的热潮有其短暂性，但其对Solana的带动作用则轮流起伏，这进一步反映出L1网络对模因催化剂的依赖性。

与之形成对比的是以太坊，网络的交易量在其原本就占据主导地位的去中心化金融（DeFi）基础上逐步增长。以太坊网络在DEX的主导地位经历了波动，然而它的第二层网络使用不断攀升，使得以太坊整体上在交易量与用户活动上呈现出强劲的增长脉络。

稳定币的崛起

在市场中，稳定币无疑成为2025年的重要主题。稳定币的存量水涨船高，其总市值在年内增长了近45%，比上一年的增长速度显著加快。在这一背景下，Solana与Hyperliquid等平台的表现尤为突出，前者依托模因币的热潮实现了稳定币的供应量翻倍，后者也通过其持久的市场活动获得了可观的成长。

与此同时，Aptos与Polygon等协议则选择了更为传统的路线，通过向机构赠送奖励和鼓励DeFi的应用增长，稳步提升了其稳定币的供应量。这一战略让两个平台分别实现了142%和76%的年初以来增长，为整个L1生态系统注入了新的活力。

基础层的专业化趋势

值得注意的是，2025年的市场推动了一种更为专业化的L1链出现。尽管这些新型网络也提供通用的执行功能，但它们越来越多地专注于特定的功能，如隐私性和性能等。例如，Zcash的复兴与NEAR协议的整合标志着隐私链的新一轮体育赛，Zcash已成为众多隐私网络的佼佼者。这一现象说明，用户对隐私保护的诉求正愈发强烈。

同时，性能导向的L1网络逐渐成为新兴的市场力量，其设计理念是让用户感觉不到具体网络的存在，实现与中心化交易所媲美的交易体验。Monad与Fogo等项目通过创新的底层架构目标是最大限度降低延迟，这使得生态系统在链上与链下交易性能方面的差距逐步缩小。

第一层展望（2026年）

展望2026年，尽管市场整体的整合水平不断提高，但围绕少数几个项目的彻底整合依旧没有实现的可能。相反，专业化的小众链可能更具弹性，不断轮转变化。在这个愈发分散的环境中，互操作性与跨链通信将成为关键改进手段。通过建立统一且直观的用户体验，跨平台活动的无缝路由将为用户带来前所未有的便捷。

总而言之，2025年L1代币市场呈现出明显的分化与专业化趋势，多个平台将继续在不同的领域各展所长。随着技术的不断进步与市场需求的多样化，未来的区块链生态将更加丰富与复杂。对于投资者而言，关注这一领域的演变将打开更广泛的投资视野。