Layer 1代币为何面临清算？用户增长停滞与收入集中影响分析

在加密货币持续发展的时代，OAK Research发布的2025年报告引发了业界广泛关注。报告分析了Layer 1和Layer 2代币的市场表现，提出了用户活跃度下降、收入集中化等问题，显示出代币经济模型的脆弱性。与此同时，虽然主要区块链开发者人数保持坚挺，但缺乏有效的盈利模式，使得整体市场面临挑战。在接下来的内容中，我们将深入探讨OAK Research的主要发现与启示。

代币经济模型的挑战

OAK Research指出，尽管比特币价格保持相对稳定，但其他对比者如Layer 1代币却经历了显著的价格下滑。这一现象凸显了现有代币的经济模型存在结构性问题。报告展示了随着市场关注焦点从投机转向基本面价值创造，缺乏经济活动支撑的协议正面临被抛售的风险。这种转变反映出投资者对于区块链项目的基本面分析愈加重视。

月活跃用户流失现象

根据报告数据，2025年主流区块链的月活跃用户数减少了25.15%。其中，Solana（SOL）用户基数大幅下降，流失约9400万用户，减少幅度达到60%。相比之下，BNB Chain却实现了近三倍的用户增长。这一对比清晰地展示了在当前市场环境中，不同区块链平台之间的竞争能力和用户吸引力的显著差异。尽管二层网络同样面临用户流失，但Coinbase的总锁定价值（TVL）却因其分发网络的优势而实现增长。

开发者活跃度的坚韧

尽管代币市场遭遇困境，OAK Research报告中的数据表明开发者活跃度依然强劲。报告引用Electric Capital的数据，显示EVM技术栈的开发者数量显著增长，尤其是比特币的全职开发者在过去两年中数量上升最为显著。这一现象表明，开发者们依然对区块链技术的未来抱有信心，并持续投入资源进行生态系统的建设。

稳定币的主导地位

稳定币的收入主导地位使得它们在整体市场中扮演重要角色。OAK Research指出，Tether和Circle这两家稳定币发行方在年度收入中占据了大部分份额，这反映出相较于基础层代币，稳定币的商业模式更加可持续。与此同时，衍生品交易平台也是另一个收入增长点，基于手续费的收入模式帮助这些平台在市场低迷时期仍能保持盈利。

市场前景与整合趋势

报告还提到，由于监管环境逐渐明朗，基础设施代币在市场中的竞争将日益加剧。OAK Research认为，缺乏差异化的Layer 1和Layer 2网络必须在速度、成本及安全性等方面取得显著改进，以证明其存在的必要性。因此，未来市场可能面临进一步整合的趋势，能够产生可观收益的协议或许能稳定发展，但仍将受整体市场波动的影响。

结论

OAK Research的这份年度报告无疑为我们提供了深刻的洞察，尤其是在Layer 1与Layer 2代币的生存现状上。虽然市场面临诸多挑战，但开发者仍积极推动技术进步，稳定币的崛起支撑了市场一部分的收入来源。对于投资者而言，理解市场本质和基础技术发展将是未来布局的重要策略。通过不断创新和提升基本面，或许才能推动整个行业的健康发展。