10月10日美元净资产流出致Ethena TVL降50%：未来走势如何？

在加密市场波动不定的环境中，10月发生的剧烈崩盘对许多项目造成了深远的影响，其中Ethena协议旗下的收益稳定币USDe无疑是主要的受害者之一。从148亿美元的总锁定价值（TVL）下滑至74亿美元，这一变化折射出投资者对于风险的再评估和避险行为的加剧。本文将深入分析Ethena及其USDe所面临的挑战，以及市场对其原生代币ENA的反应，帮助读者把握当前市场趋势。

一、Ethena及其USDe的崩盘背景

在10月份的市场崩盘中，Ethena协议受到的冲击尤为明显。USDe作为其主要的收益稳定币，在这一过程中被大量抛售。数据显示，仅在10月，USDe就遭遇了57亿美元的抛售，赎回总额在短短两个月内已达到80亿美元。这不仅反映了投资者对Ethena未来发展的担忧，也表明了加密市场动态的快速变化，特别是在突发事件面前的脆弱性。

二、USDe面临的挑战与竞争

USDe的价值暴跌部分源于其在币安平台上的脱钉现象，让其在稳定币市场中的地位逐渐弱化。在崩盘之后，资金流出尤为集中，投资者转向其他更具吸引力的稳定币，例如Sky的sUSDS和Marple的syrupUSDC等。这些产品在过去90天内吸引了大量的资金，显示出投资者正在寻找更安全的避风港，从而进一步加强了USDe面临的压力。

三、ENA代币的市场反应

ENA作为Ethena协议的原生代币，同样处于下行趋势。自10月10日的清算事件以来，其价格暴跌62%，一度跌至0.2美元以下。根据OBV（平衡交易量）数据，ENA的交易量已降至历史新低，显示市场兴趣低迷。虽然这种下滑对短期投资者信心产生冲击，但实际上也为具备前瞻眼光的投资者提供了逢低买入的机会。

四、市场参与者的动态

值得注意的是，在ENA价格大幅下跌的过程中，不少市场参与者并没有选择回避，而是选择了加大投资。例如，BitMEX创始人Arthur Hayes在这一波市场动荡中，转而购买了高beta值的DeFi资产，包括ENA。他在市场底部购入了价值25.75万美元的ENA，显示了他对市场未来反弹的信心。

这种逢低买入的趋势并不是孤立的。在ENA大幅下跌期间，交易所以外的供应量反而有所增加，与2025年第一季度的下跌情况形成鲜明对比。这表明一些投资者利用当前的市场折扣窗口，选择加大对ENA的投资。

五、未来展望与投资策略

从当前的市场情况来看，尽管Ethena协议遭遇了重大挑战，但仍然有潜力在未来市场回暖时反弹。当前ENA价格与2024年8月的低点相似，如果市场恢复向上趋势，投资者可能会迎来更好的买入机会。因此，在投资策略上，选择在市场低迷时加仓，可能是应对风险和抓住机会的有效方式。

六、总结

总的来说，Ethena在10月的市场崩盘中成为受害者之一，USDe流失了80亿美元的资金，导致ENA价格暴跌。而在这波悲观情绪中，仍然有一些聪明的投资者在逢低买入，期望借此机会获取更高的投資回报。未来市场的反弹，无疑将考验投资者的决策能力与市场敏锐度。