RWA赛道有何潜力？深入解析真实世界资产市场

来源：本站整理更新时间：2025-11-03

在当下的加密货币领域，RWA赛道正崭露头角，吸引着众多投资者的目光。RWA赛道究竟怎么样呢？简单来说，它发展迅猛，潜力巨大，已成为连接传统金融与加密世界的关键纽带。通过对真实世界资产的链上代币化，RWA不仅提升了资产的流动性，还为区块链领域带来了新的机遇。

RWA，究竟是什么？

RWA，即Real-World Assets，翻译为真实世界资产。RWA的核心逻辑是利用区块链技术，将现实世界中如美国国债、固定收益证券等生息资产，乃至股票等权益类资产的收益权映射到区块链上。通过抵押链下资产，用户能够在链上获取资产的流动性。不仅如此，黄金、房地产等实物资产也已能够引入链上，从而提升交易的便利性和透明度。

在美联储持续加息和缩表的大背景下，高利率显著影响了风险市场的估值，同时大量抽取了加密市场的流动性，使得DeFi市场的收益率不断下滑。在此情况下，高达5%的美债无风险收益率吸引了加密市场的目光。例如，MakerDAO开始大举购买美债作为储备资产，从而在多样化资产配置、稳定汇率及降低单点风险等方面满足了crypto世界对现实世界金融资产收益率的需求。

RWA赛道规模有多大？

目前RWA链上的资产规模已接近490亿美元，若加上稳定币的市场价值，总体市值超过3100亿美元。根据21.co、花旗及IMF的报告，预计到2030年，币化资产的总价值将可能增长至6.8万亿美元。私人信贷和美国国债是代币化的主要资产，这两个市场发展迅猛，其中私人信贷借贷市场总贷款价值从数百万美元增长至88亿美元，年增速达到63%；而国债市场规模则超过20亿美元，年增速高达2100%。代币化国债作为新兴领域已初具规模，各大机构如富兰克林邓普顿、贝莱德和Wisdomtree等已成为早期的领导者。

RWA赛道由谁推动？

RWA市场的收益化增长势头非常强劲。自2024年至今，非稳定币RWA的链上价值增加了41.1亿美元，主要得益于国债、私人信贷和房地产代币的贡献。当前整体的增长趋势以及生态系统的完善主要归功于以下几点：

机构的浓厚兴趣与持续推出新产品。例如，贝莱德和Superstate推出链上国债产品和T-bills基金，而Ondo则推出了USDY，Centrifuge与Maker及BlockTower展开合作。
基础设施的逐步完善。M^0 Labs开发出机构级稳定币中间件，可作为其他产品的构建模块；Ondo Global Markets则创建了双向系统，实现了链上代币和链下账户之间的无缝转移。
与DeFi的紧密结合。Morpho等协议允许创建非托管保险库，将RWA的收益传递给DeFi用户，Centrifuge支持抵押借贷；TrueFi推出Trinity，让用户存入代币化美债作为抵押品，铸造相应的与美元挂钩的资产，这样的整合实现了资产的多元化。

RWA赛道的用户有哪些？

根据Galaxy Digital的统计数据，2023年全年RWA的链上需求主要由持续活跃的原生加密用户推动，而非新进入的加密货币采用者或传统金融用户。与RWA代币交互的地址数量表明，这些用户在这些资产推出之前就已在链上活跃，显示出持续的参与热情。

截至2024年8月26日，共计61,879个唯一地址（UA）持有RWA资产，地址平均存在时间为882天，说明这些用户大部分自2021年4月左右就已活跃。RWA（真实世界资产）的地址则较新，平均存在时间为375天，其中最老的与RWA交互的地址可追溯到2016年3月22日，已有2718天的记录。2024年中仅以太坊链上的RWA代币持有者总数就超过97,000人，较去年增加约38,000名持有者。随着传统金融机构持续进入该领域，RWA赛道也正在获得更多的增长动力。

RWA赛道核心资产有哪些？

稳定币：目前稳定币市值约2703亿美元，月交易额高达1.69万亿，活跃地址超过1700万，总持有人数超1.17亿。但稳定币领域依然存在问题，如价值分配失衡和透明度缺失，需进一步完善。
私人信贷：私人信贷市场规模达1.5万亿美元，已代币化超过130亿美元的贷款。相比传统平台，链上贷款的年化收益潜力较高，风险同时存在，特别是在不同领域如消费、汽车、金融科技等。
国债产品：代币化的国债产品为市场带来了新选择。加密玩家开始关注国债这一安全收益稳定的传统金融资产。代币化国债成为了市场上的新兴产品，满足了对短期收益工具需求的变化。