Trend Research为何看好以太坊(ETH)？

近期以太坊（ETH）的链上动向和宏观经济环境显著显示出多重积极信号，这些信号包括长期持有者的增持、Layer 2（L2）生态的繁荣以及潜在的ETF（交易所交易基金）获批等，这些因素共同提升了市场对以太坊短期和长期前景的乐观情绪。随着市场发展，了解这些信号对于投资者作出更好的决策至关重要。

长期持有者持续增持，展现结构性信心

根据CryptoQuant的最新报告（截至2024年5月3日），以太坊的“累积地址”，即那些长期持有且鲜少出售的投资者窝里，在短短两个月内增持了22%，持仓量从1553万枚增加至1903万枚。这种持仓行为通常反映出投资者对以太坊长期价值的高度认可，并在价格回调（例如ETH从周期高点4107美元跌至1866美元）的情况下积极吸筹。

分析师进一步指出，这部分长期持有者的平均成本已降至1980美元，这一价格低于ETH当前市场价格，显示出他们对未来价格上涨的强烈预期。这种背景下，长期持有者的增持将继续为以太坊提供坚实的价格支撑。

Layer 2生态扩张，提升以太坊的实际效用

以太坊正在通过多种Layer 2解决方案（如Arbitrum、Base）来大幅提升其扩展性。根据Token Terminal的数据显示，2024年6月23日的统计结果表明：

1. 交易效率：前12名L2的日均交易量是以太坊主网的6.7倍，而使用成本仅为0.02-0.15美元，相比之下，以太坊主网的平均交易费用高达5.30美元，显示出L2解决方案在使用成本和交易效率上的显著优势。
2. 用户增长：L2平台的活跃地址数已经达到了以太坊主网的4.7倍，其中Arbitrum的日均用户数已超过以太坊L1。用户参与度的提升为以太坊生态的持续发展注入了活力。
3. 开发者投入：在核心开发者方面，L2的开发者数量目前是以太坊的2倍，其中Optimism和Arbitrum占据了市场关注的80%。这也表明了开发者对以太坊生态的高度重视与潜在建设。

宏观利好：ETF预期与美联储政策

从宏观经济的角度来看，多种利好因素正在推动以太坊市场的发展：

• ETF进展：美国证券交易委员会（SEC）可能在2024年夏季批准以太坊的ETF，考虑到比特币ETF获批后，其市场吸引的资金流入效应（比特币ETF获批半年内价格涨幅超过60%），市场对于以太坊ETF的预期也在不断升温。
• 货币政策：关于美联储的货币政策，目前市场对降息的预期正在升温。历史数据表明，在宽松的周期中，加密货币等高风险资产表现通常较为强劲，这对以太坊等数字资产来说是一种潜在的利好。

总结与风险提示

综合来看，以下几点是以太坊近期走强的重要支撑因素：

1. 长期持有者增持，显示出了对以太坊的信心和支持。
2. L2生态的蓬勃发展，不仅提升了以太坊的实际应用价值，也吸引了更多用户的参与。
3. 宏观经济层面，ETF潜在的获批和美联储的货币政策调整，一直为风险资产营造了良好的环境。

然而，值得注意的是，市场的波动性依然存在。虽然L2的快速发展使其表现出强劲的竞争力，但其代币流通市值目前仅占ETH的2.7%，如果生态系统竞争加剧，例如Solana等替代链的兴起，可能会对资金流向造成一定影响。

此外，监管的多变性亦是一个不可忽视的风险，ETF的最终审批结果及SEC对以太坊是否属于证券的立场，依然存在不确定性。因此，投资者在参与以太坊市场时，应保持谨慎，密切关注市场变化及相关政策法规。