机构DeFi崛起：传统金融巨头如何进入去中心化金融？

机构投资者正在快速涌入去中心化金融（DeFi），这一趋势不仅彰显了金融行业的战略转型，同时也为DeFi的发展注入了新的活力。根据DefiLlama的数据，2025年第一季度，机构相关的DeFi协议总锁定价值（TVL）同比增长了215%，达到了48.3亿美元。高盛、摩根大通等传统金融巨头正在通过投资、合作以及自建平台等多种方式布局DeFi领域，这也标志着传统金融与区块链技术的深度融合。

投资与并购：资本入场主路径

在机构投资者介入DeFi的过程中，风险投资成为了其主要路径。例如，在2025年3月，贝莱德（BlackRock）领投了以太坊Layer2网络Arbitrum的5000万美元融资。更早之前，贝莱德已经通过BUIDL基金持有MakerDAO的国债代币RWA。摩根大通则通过收购DeFi数据分析平台Chainalysis的20%股权，进一步强化了其合规监控能力。这一系列行动表明，机构投资者倾向于通过间接参与的方式降低监管风险，并同时获取技术带来的红利。

合规化产品创新

为了满足机构客户的各种需求，各大银行纷纷推出符合监管要求的DeFi变体产品。瑞士信贷的“Permissioned DeFi”平台就是一个典型的例子。该平台仅对已经完成KYC认证的用户开放，提供基于智能合约的外汇衍生品交易，日均交易量突破了1.2亿美元。另外，美国道富银行也推出了链上基金代币STT，这允许投资者用USDC认购传统ETF的份额。这类创新不仅保留了区块链的结算效率，同时引入了中心化的权限管理，从而形成了一种“半去中心化”的运营模式。

托管与基础设施布局

托管服务往往被视为机构切入DeFi的一个关键跳板。Coinbase Custody目前已托管了62家对冲基金的DeFi资产，显示出其在该领域的影响力。而渣打银行则推出了Zodia Custody，支持跨链质押服务，年化收益率高达4.8%。在基础设施层面上，高盛开发的私有链GS DLT已经与Aave协议进行了集成，使客户能够在封闭环境中使用杠杆借贷功能。这些增强举措很好地解决了机构在私钥管理及交易透明度方面的需求。

延伸知识：RWA（真实世界资产）代币化

RWA（Real World Assets）是指将传统金融资产（如债券、房产）代币化到区块链上，这一领域成为了机构介入DeFi的主要切入点。根据RWA.xyz的数据，到2025年，全球代币化的美国国债规模已超280亿美元。像贝莱德和富达等大型机构正在通过这种低风险产品试水链上金融。例如，新加坡政府发行的2.5亿新元数字债券，其清算效率较传统流程提升了90%。这种高效的流转模式及其透明性，吸引着越来越多的传统金融机构选择进入这一市场。

总结

通过资本运作、产品改造和基础设施升级三重策略，传统金融机构正积极布局DeFi领域，推动金融行业向合规化和机构化的发展。尽管短期内，“半去中心化”的模式或将成为主流，但是智能合约的效率优势和RWA的规模扩张已不可逆。对于投资者而言，密切关注机构流入带来的流动性提升，同时也要提防监管边界模糊可能造成的政策风险。行情浮动较大，建议采取合理的风险控制措施，以确保在变幻莫测的市场中稳健前行。