代币经济模型是什么意思啊-揭秘冰山之下的代币经济模型

来源：本站整理更新时间：2025-01-09

代币经济模型一直是投资者用以评估某项目的重要标准，在加密货币市场中，这个模型及其重要性更是备受关注，因为一个合理的经济模型能够吸引更多的用户和投资者参与项目，推动项目的发展和增值，那么代币经济模型是什么意思啊?这篇文章将详细的揭秘冰山之下的代币经济模型。

代币经济模型是什么意思啊

‌代币经济模型(Tokenomics)是区块链项目中设计和管理代币发行、分配、使用和流通的一套规则和机制‌。它是项目生态系统的核心，旨在激励参与者、维护网络安全、确保项目的可持续发展‌。

代币经济模型的定义和作用

代币经济模型涉及代币的发行、分配、用途、治理以及与其他生态系统参与者的相互关系。它不仅是代币经济学的核心组成部分，还涉及到代币的供需关系，直接影响代币的市场价值。一个清晰的代币经济模型可以增强投资者的信心，吸引更多的投资，促进项目的长期发展，确保资源的有效配置‌。

代币经济模型的主要类型及其特点

‌功能性代币模型‌：代币具有特定功能，用于支付、访问权限或治理等。例如，比特币和以太坊用于支付和交易，Filecoin提供存储访问权，Uniswap的UNI用于社区治理‌。

‌通胀型模型‌：代币数量随时间增加，通常通过挖矿或质押奖励分发。例如，比特币通过矿工挖矿获得新代币，以太坊通过质押获得奖励‌。

‌通缩型模型‌：代币总量有限，通过销毁机制减少流通量，增加稀缺性。例如，比特币总量固定为2100万，BNB通过交易手续费或收益回购并销毁代币‌。

‌双代币模型‌：项目设计两个不同功能的代币，分别用于治理和支付/激励等。例如，AAVE的AAVE用于治理，GAS用于支付网络费用‌。

‌DAO模型‌：代币持有者通过投票参与项目治理，影响协议的决策。例如，Uniswap和MakerDAO通过代币赋予投票权‌。

冰山之下的代币经济模型

“高 FDV，低流通”的代币结构已成为热门话题，市场已就其可持续性及影响进行了大量辩论。然而，这场讨论中存在一个常常被忽视的阴暗角落 —— “内幕交易”。这些交易往往是由少数市场参与者通过链下合同及协议达成，通常情况下会被可以掩盖，外界几乎无法从链上识别。如果你不是内部人士，你很可能永远不知道这些交易的交易。

在 @cobie 的最新文章中，他引入了“幽灵定价(phantom pricing)”的概念，强调了真正的价格发现是如何在私下市场上完成的。基于这一背景，我想引入“幽灵代币经济学(phantom tokenomics)”的新概念，以揭示如何利用明面上的代币经济模型来伪装真实的“幽灵代币经济模型” —— 公开可见的代币经济模型往往只能代表某一分配类别的“上限范围”，但这具有误导性，“幽灵版本”才是最准确的分配状况。

尽管存在许多类型的“内幕交易”，但最值得关注的一些交易类型如下。

顾问分配：投资者可以通过顾问服务而获得额外的代币，此类份额通常会归类在团队或顾问类别下。这通常是投资者用于降低其成本的手段，且他们几乎没有或根本不会提供任何额外建议。我亲眼见过某家机构的顾问份额是其投资者份额的 5 倍，与官方的融资及估值数据相比，该机构的真实成本可降低 80% 。

做市分配：一部分代币供应将被保留，用于在中心化交易所(CEX)上进行做市。这有一定积极意义，因为它可以增强该代币的流动性，然而当做市商同时也是该项目的投资者时，就会产生利益冲突 —— 这使得他们能够使用做市份额来对冲自己仍处于锁定状态的投资份额。

CEX 上币：为了上线币安等头部 CEX，项目方往往需要支付营销及上币费用。如果投资者可协助并确保代币在这些交易所上线，他们有时会收到额外的业务费用(可能高达总供应量的 3% )。Arthur Hayes 此前曾发表过一篇详细文章，揭示了这些费用可能高达代币总供应量的 16% 。

TVL 租赁：可提供流动性的巨鲸或机构往往会被许诺独享较高的收益率。普通用户可能对 20% 的年化收益率感到满意，而一些巨鲸则可通过与基金会的私下交易，以同样的贡献悄悄赚取 30% 的收益。这种做法可能也有一定积极意义，对于维护早期流动性有一定帮助，但是项目方应该在代币经济模型中向社区披露这些交易。

OTC “融资”：OTC “融资”很常见，本质上也不一定是坏事，但由于条款通常不会公布，这些交易往往会造成较大的不透明性。这其中最臭名昭著的当属所谓的“KOL 轮”，它会被视作代币价格的短期催化剂，某些头部 Layer 1 (我不想透露名字)最近也采用了这种策略 —— KOL 能够以较大的折扣(约 50% )和较短的锁定周期(六个月线性解锁)认购代币，出于利益考虑他们会努力将 xxx 营销为下一个 xxx(这里可自行带入某 Layer 1)杀手。如果你有疑问的话，可以看看我之前发布的 KOL 话术翻译指南。